Los inversores comienzan a evaluar cuánto vale realmente la inteligencia artificial en su etapa más madura.
Dos empresas, dos modelos de crecimiento
OpenAI llega a esta etapa con una ventaja de marca difícil de igualar. ChatGPT se convirtió en el producto más reconocible del auge de la inteligencia artificial y sostiene una base masiva de usuarios globales.
Sin embargo, ese crecimiento viene acompañado de una estructura de costos elevada, especialmente vinculada a infraestructura y cómputo, lo que mantiene bajo presión su camino hacia la rentabilidad.
Según reportes de The Information, la compañía habría logrado reducir en más de un 50% los costos de inferencia en ciertos sistemas de ChatGPT, lo que podría mejorar significativamente sus márgenes si esa eficiencia se extiende a escala global.
El punto crítico para OpenAI ya no es solo la expansión, sino la sostenibilidad económica del modelo.
Anthropic, por su parte, consolidó su posición en el segmento empresarial. Su modelo Claude ganó adopción en entornos corporativos y de desarrollo de software, y la compañía es vista cada vez más como el principal competidor directo de OpenAI en el mercado de modelos avanzados.
En paralelo, también trabaja en optimizar sus costos de cómputo para sostener su expansión.
El mercado como nuevo árbitro
El orden de llegada a los mercados públicos puede tener efectos directos sobre las valuaciones iniciales. Según analistas citados por Reuters y The Wall Street Journal, las ofertas públicas iniciales tienden a agruparse por sector, y las primeras compañías en salir suelen establecer el punto de referencia para las siguientes.
Ese fenómeno implica que la primera gran IPO de inteligencia artificial no solo será una operación financiera, sino también un evento de fijación de precios para toda la industria.
Una valoración agresiva podría reforzar la narrativa de crecimiento ilimitado del sector, mientras que una recepción más fría podría recalibrar las expectativas sobre el negocio.
Al mismo tiempo, algunos analistas advierten que el ciclo de IPO tecnológicas no es lineal. La ventana de mercado puede abrirse o cerrarse rápidamente en función del apetito de riesgo, el desempeño de los primeros listados y la evolución de los mercados de capital.
La infraestructura de inteligencia artificial se convierte en el principal centro de presión financiera del sector.
Liquidez interna y presión acumulada
Antes de llegar a Wall Street, ambas compañías ya activaron mecanismos de liquidez para empleados e inversores tempranos.
Según reportes de mercado, OpenAI y Anthropic facilitaron en conjunto alrededor de 14.000 millones de dólares en ventas secundarias de acciones, en un contexto donde el valor de ambas firmas creció de forma acelerada en el sector privado.
Estas operaciones funcionan como válvulas de presión antes de la salida a bolsa, permitiendo cristalizar parte del valor creado sin depender del mercado público.
Al mismo tiempo, reflejan la magnitud del capital acumulado dentro del ecosistema de la inteligencia artificial incluso antes de su cotización.
El verdadero desafío: el precio de la inteligencia artificial
La eventual salida a bolsa de OpenAI o Anthropic no solo definirá la valuación de dos compañías tecnológicas. También funcionará como una señal de precios para todo el sector de inteligencia artificial.
El verdadero desafío es quién logra sostener una narrativa financiera creíble en un negocio intensivo en capital, dependiente de infraestructura y en plena expansión global.
Por ahora, Anthropic dio el primer paso. OpenAI acelera su preparación. Y Wall Street comienza a prepararse para fijar, por primera vez en el mercado público, cuánto vale realmente la inteligencia artificial.
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