Circle anunció su expansión en Argentina y espera cambios que permitan a bancos operar con activos digitales y stablecoins.
Circle es la empresa emisora del USDC, la stablecoin (moneda digital vinculada al dólar) más usada del mundo en el ámbito regulado, con más de 74.000 millones de dólares en circulación. Su CEO y cofundador, Jeremy Allaire, llegó esta semana a Buenos Aires.
Allaire se reunió con periodistas en el Four Seasons, con funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco Central, y con empresas del ecosistema fintech y cripto local.
Circle tiene una valuación bursátil de más de 15.000 millones de dólares y opera en unos 36 países. No es una billetera ni una plataforma para usuarios finales: es infraestructura.
Su modelo de negocios consiste en cerrar acuerdos con bancos, exchanges, billeteras y compañías de pagos para que integren el USDC en sus propios productos.
"Cuando miro los indicadores fiscales y macro, la moneda más libre, las reglas de repatriación de divisas y la estabilidad del entorno de negocios, es definitivamente mucho más claro para que una compañía global invierta", dijo Allaire, según reportó Bloomberg.
Aclaró que su lectura es estrictamente económica y que no alcanza a lo social ni a lo político.
El ejecutivo dijo haberse reunido con funcionarios argentinos en varias oportunidades desde la asunción de Milei, generalmente en el marco del Foro de Davos, y que ha seguido de cerca la ejecución del plan económico. "La estabilidad parece ser muy real", agregó.
Circle dará a conocer un acuerdo con un banco local durante un evento en Buenos Aires este martes. Allaire no reveló el nombre de la contraparte ni los detalles de la alianza.
Más allá de ese anuncio, la empresa ya tiene contratada una persona de comunicación y marketing en Argentina y tiene abierta una búsqueda para un puesto clave de su expansión regional, Senior Director of Ecosystem Growth para el Cono Sur y países andinos, con base en Buenos Aires.
Brasil fue el primer mercado que Circle construyó en América Latina y hoy tiene ocho empleados. La empresa planea seguir contratando en Argentina, Colombia y México.
Consultado sobre si espera nuevas regulaciones en Argentina, Allaire respondió con una sola palabra: "Absolutamente."
Anticipó tres cambios concretos que espera ver antes de fin de año: normas que habiliten a los bancos y grandes instituciones financieras a operar con activos digitales y blockchains, definiciones sobre el tratamiento de las stablecoins dentro del sistema financiero local, tanto las emitidas en pesos como las de origen extranjero, y cambios en la política impositiva.
Desde el Banco Central declinaron hacer comentarios al respecto, según Bloomberg.
Esas expectativas llegan tras años de restricciones. En 2022, el BCRA prohibió a los bancos ofrecer o facilitar criptoactivos a sus clientes, una decisión que frustró el lanzamiento que Banco Galicia había anunciado días antes.
En 2023, la medida se extendió a las billeteras virtuales. En lo que va del gobierno de Milei no hubo anuncios formales sobre cambios a esa prohibición.
Allaire enmarcó las expectativas regulatorias en una tendencia global desencadenada por el GENIUS Act, una ley aprobada recientemente en Estados Unidos que estará plenamente vigente en enero de 2027 y que define a ciertas stablecoins vinculadas al dólar, incluyendo al USDC, como una forma legal de dinero dentro del sistema financiero estadounidense.
"Si sos un país y tu país tiene algo que ver con el dólar, necesitás actualizar tus leyes para lidiar con el último formato de dólares que saldrán desde los Estados Unidos", dijo.
En su lectura, esa cuenta regresiva está forzando respuestas regulatorias en todo el mundo.
La principal fuente de ingresos de Circle son los rendimientos de las reservas que respaldan al USDC.
Esas reservas, alrededor de 75.000 millones de dólares en un período reciente, se invierten en bonos del Tesoro estadounidense de corta duración, acuerdos de recompra y una porción limitada de efectivo.
Sin embargo, buena parte de esos ingresos no queda en la empresa. Circle tiene acuerdos de distribución con compañías de todo el mundo y les paga incentivos, repartiendo algo más de la mitad de sus ingresos totales con el ecosistema.
La tercera pata del negocio son productos y servicios como suscripciones, comisiones por transacciones y otros cargos, que a fines de 2024 facturaban prácticamente cero pero que para 2026 deberían alcanzar unos 150 millones de dólares según el guidance de la propia empresa.
El 10 de julio, Circle obtuvo la aprobación de la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos para constituir el Circle National Trust, una licencia de banco fiduciario nacional que le permitirá custodiar sus propias reservas en lugar de depender de terceros.
La entidad quedará bajo supervisión federal directa, un requisito que la nueva ley estadounidense impondrá a todos los emisores de stablecoins a partir de enero de 2027.
El mercado celebró la noticia brevemente. El día del anuncio las acciones de Circle llegaron a subir más del 11% en el NYSE. Este lunes terminaron de borrar esa suba. En lo que va del año, el papel acumula una caída superior al 20%.
Más allá del desempeño bursátil de Circle, la apuesta de la empresa por Argentina dependerá en gran medida de los cambios regulatorios que impulse el Gobierno en los próximos meses.
Si se concretan las modificaciones que espera Allaire, los bancos podrían volver a tener un rol activo en el negocio de los activos digitales después de años de restricciones.
Mientras tanto, la compañía ya empezó a mover fichas con el anuncio de un acuerdo con un banco local y las nuevas búsquedas laborales en Buenos Aires.
Eligió al país como una de las bases para su expansión en América Latina. Ahora la atención está puesta en si las reformas que anticipa su CEO terminan convirtiéndose en normas concretas.
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