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DINERO | Subsidios

Superávit sostenido por menos subsidios (ya alcanzan mínimos)

Economía cerró febrero con un superávit financiero de $0,3 billones. El principal factor de esta erogación fue el desembolso al FMI. Todo esto mientras los subsidios siguen bajando

18 de marzo de 2025 - 20:01

El Sector Público Nacional cerró febrero con un superávit primario de $1,2 billones, mientras que el superávit financiero alcanzó los $0,3 billones, tras el pago de intereses por $0,9 billones. El principal factor de esta erogación fue el desembolso al FMI, que demandó US$ 648 millones. Todo esto mientras los subsidios siguen bajando -y alcanzando nuevos mínimos-

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Sin considerar esta obligación, los intereses en moneda local, utilizados como referencia, registraron una baja del 27% interanual nominal, favorecidos por la capitalización de instrumentos a tasa fija y la emisión de Boncer sin cupón.

Dinamismo de los ingresos y el gasto

Los ingresos tuvieron un alza del 5,5% interanual en términos reales, mientras que el gasto primario trepó un 19,3% interanual real, impulsado por la indexación del gasto. La recaudación por Ganancias y Seguridad Social creció entre 32% y 33% interanual real, compensando la eliminación del impuesto PAIS, mientras que la reducción de retenciones no afectó la recaudación por derechos de exportación, que aumentó un 20% interanual real.

  • En febrero de 2025, el Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario de $1.176.915 millones y un superávit financiero de $310.726 millones, acumulando en el primer bimestre del año un superávit primario de aproximadamente 0,5% del PIB y un superávit financiero de 0,1% del PIB. Asimismo, se registraron pagos de intereses netos de tenencias intra sector público por $866.189 millones, de los cuales alrededor de un 70% correspondió a compromisos con el Fondo Monetario Internacional.
  • El superávit en el primer bimestre se alcanzó tras la expiración del Impuesto PAIS en diciembre. Cabe destacar que este tributo había aportado recursos por 0,2% del PIB en igual período de 2024.
  • Este resultado se obtuvo luego de haber alcanzado en 2024 el primer superávit financiero anual en 14 años, y el mayor en 16 años, honrando además con la totalidad de las obligaciones contraídas por el Sector Público Nacional.
  • El cuidado de las cuentas públicas desde el inicio de la gestión nos permitió al Gobierno Nacional asistir rápidamente a las familias damnificadas de Bahía Blanca, sin recurrir al endeudamiento, ni a la emisión monetaria.
  • Este resultado no hace otra cosa que reforzar el compromiso de nuestro Presidente Javier Milei y todo su equipo de gobierno con el orden fiscal, ancla fundamental del programa económico y condición necesaria para una economía robusta que genere empleo de calidad y recuperación de salarios e ingresos de manera sostenida en el tiempo.

Estructura del gasto primario

El gasto primario registró su mayor incremento interanual real desde octubre de 2021, explicado por la baja base comparativa de febrero de 2024 y la indexación del gasto social. En detalle, el gasto indexado creció un 49% interanual real, mientras que el discrecional retrocedió un 2% interanual real. Entre los rubros con mayor aumento se destacan:

  • Transferencias a Provincias: +340% interanual real.
  • Gasto de Capital: +52% interanual real.
  • Prestaciones Sociales: +31% interanual real.

Dentro del gasto social, las Jubilaciones y Pensiones subieron un 51% interanual real, las Asignaciones avanzaron un 45% interanual real, mientras que los Programas Sociales continuaron en caída con un descenso del 25% interanual real.

Menos subsidios y empresas públicas en superávit

Pese a estos incrementos, los subsidios económicos continuaron en retracción, con una baja del 36% interanual real, representando apenas el 1,4% del PBI en los últimos 12 meses, el nivel más bajo en años. Por su parte, las empresas públicas lograron su quinto mes consecutivo en superávit operativo, reduciendo el déficit de los últimos 12 meses al 0,2% del PBI, también el menor registro en años.

Equilibrio fiscal

El primer bimestre muestra un sendero consistente con el objetivo de equilibrio fiscal para 2024. En este período, el superávit primario alcanzó el 0,45% del PBI, mientras que el superávit financiero se ubicó en 0,1% del PBI. En los últimos 12 meses, estas cifras fueron del 1,7% del PBI (una baja de 0,1 pp respecto a enero) y 0,3% del PBI (estable), respectivamente.

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