Al riesgo país, en mínimos, todavía le falta caer cerca de unos 450 puntos básicos para regresar a los mercados en julio de 2025 con una tasa menor al 10%.
En una jornada marcada por el feriado en USA, el riesgo país cerró este lunes (14/10) en 1.106 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 10 de septiembre de 2020, cuando tocó los 1.101 puntos tras la reestructuración de deuda.
En las últimas diez ruedas, el Riesgo País acumuló una compresión de 206 puntos, incluso en un contexto global donde la tasa de los Treasuries a 10 años subió 37 puntos, llegando al 4,10%.
Los bonos Globales completaron hoy su undécima rueda consecutiva de alzas, algo que nunca antes había sucedido desde su salida al mercado. En este período, del 27 de septiembre al 14 de octubre, los Globales registraron una suba promedio ponderada del 8,8%, con un impulso más fuerte en los tramos medio y largo (entre 8,6% y 10,3%) frente a los tramos más cortos (que subieron entre 5,2% y 5,9%).
Actualmente, los Globales de tramo corto rinden menos de 20%, mientras que los de tramo largo bajaron a rendimientos inferiores al 15%.
Este escenario, aunque aún con camino por recorrer, tal como marcan desde Facimex acerca la posibilidad de que Argentina vuelva a los mercados de capitales internacionales. La última vez que el país logró ese objetivo fue en 2016, bajo la presidencia de Mauricio Macri, cuando colocó bonos a 3, 5, 10 y 20 años por un valor de US$ 16.400 millones, con una tasa promedio del 7,20%.
En aquel entonces, los spreads sobre los Treasuries oscilaban entre 530 y 609 puntos básicos, mientras que hoy esos spreads están mucho más elevados:
Para que Argentina pueda regresar a los mercados en julio de 2025 con una tasa menor al 10%, los spreads de los bonos argentinos deberían caer a 656 puntos básicos a 5 años y 633 puntos a 10 años.
Aun en este escenario, el riesgo argentino sería 2,1 veces el de Colombia, 3,2 veces el de Brasil y 5,6 veces el de Chile (actualmente está en 3,6x, 5,5x y 9,8x, respectivamente).
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