Si el Tesoro decide convalidar tasas por encima de la referencia, podría atraer mayor demanda y consolidar un resultado exitoso en la renovación de deuda.
Flexibilización en la integración de encajes bancarios
En un movimiento que podría aliviar presiones adicionales, el BCRA anunció mediante la Comunicación A8134 que la porción de efectivo mínimo que se integraba exclusivamente con los bonos TG25, TY27 y TB27 ahora podrá hacerse con cualquier título en pesos, excepto dollar linked y LeFi.
Esto resulta relevante, ya que la semana próxima vencen $0,97 billones entre estos tres bonos, lo que reduce la necesidad del Tesoro de emitirlos específicamente para cumplir con las normas de integración de encajes.
La expectativa por el roll over
El apetito por LeFi, sumado a la flexibilidad en las condiciones de encajes y la posición de liquidez del sistema bancario, genera un escenario favorable para la licitación del Tesoro. La clave estará en la estrategia de tasas y en cómo logre consolidar la confianza en un mercado de deuda que, a pesar de las complejidades, muestra señales de estabilidad.
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