“Aquí se aplica la ley de los grandes números: Nvidia empieza a parecerse más a Apple. Un lugar seguro para invertir”, dijo Newman. “Dado que los inversores buscan rentabilidades extraordinarias, están buscando otras empresas de IA con mayor potencial de crecimiento en capitalización de mercado”.
Nvidia ha sido la principal beneficiaria del auge mundial de la infraestructura de IA, ya que los gigantes tecnológicos Google, Microsoft, Amazon y Meta han ampliado sus pedidos hasta alcanzar los US$ 725.000 millones en 2026, tras años de cuantiosas inversiones.
Según datos de Bloomberg, Nvidia por sí sola impulsó casi 20% de las ganancias del S&P 500 desde principios de año.
Sin embargo, el aumento del 18% en el S&P 500 en lo que va del año se ha quedado rezagado con respecto al incremento del 65% del índice SOX, que agrupa a las empresas estadounidenses de semiconductores.
El grupo de semiconductores informó que sus ingresos crecieron un 85% con respecto al año anterior, alcanzando la cifra superior a la prevista de US$ 81.600 millones en el trimestre que finalizó a finales de abril, lo que supone 15 trimestres consecutivos en los que Nvidia supera las estimaciones de ingresos de Wall Street.
Los números
Los ingresos procedentes de los centros de datos, relacionados con los sistemas de chips de Nvidia para la infraestructura de IA, casi se duplicaron con respecto al año anterior, alcanzando los US$ 75.200 millones. El beneficio neto ascendió a US$ 58.300 millones.
El margen bruto fue del 75%, y Nvidia prevé que se mantenga estable durante el trimestre actual. Esta cifra está por debajo del 75,7% previsto por los analistas, lo que aumenta la preocupación por las presiones sobre los costes, ya que las empresas de memorias tienen dificultades para fabricar suficientes chips que satisfagan la demanda impulsada por la IA.
Nvidia generó US$ 50.300 millones en efectivo neto procedente de sus actividades operativas durante el trimestre, frente a los US$ 27.400 millones del mismo trimestre del año anterior.
Huang ha estado bajo presión para devolver más fondos a los accionistas a medida que aumenta la cantidad de efectivo acumulada.
La compañía siguió destinando enormes cantidades de efectivo a la realización de fusiones y adquisiciones durante el trimestre, con un uso neto de efectivo en actividades de inversión que alcanzó los US$ 26.400 millones, frente a los US$ 5.200 millones del mismo trimestre del año anterior.
Melissa Otto, jefa de investigación de Visible Alpha, afirmó que el aumento de la recompra de acciones y del dividendo era "realmente fantástico", pero que los inversores estaban centrados en las perspectivas de crecimiento de Nvidia.
Nvidia también se enfrenta a una creciente presión competitiva por parte de clientes como Google y Amazon, y rivales como AMD e Intel, que ofrecen tecnologías que compiten con sus unidades de procesamiento gráfico.
China
El interés de los inversores por saber si Nvidia está diversificando su base de clientes, alejándose de un pequeño grupo de "hiperescaladores", la llevó a esclarecer de dónde provienen sus ingresos por chips de IA.
Por primera vez, desglosó sus ingresos por centros de datos del trimestre para mostrar que obtiene cantidades aproximadamente iguales de la media docena de grandes empresas tecnológicas y de sus otros clientes, que incluyen grupos de centros de datos más pequeños como CoreWeave, así como clientes industriales y empresariales.
Nvidia no incluyó en sus previsiones ningún ingreso potencial por chips de IA procedente de China. Huang acompañó al presidente Donald Trump en su visita a China para reunirse con el presidente Xi Jinping la semana pasada, lo que generó esperanzas de que Pekín modificara su postura actual sobre la importación de los chips H200 de Nvidia.
La Casa Blanca dio luz verde a la venta de estos chips a finales del año pasado. Pero a pesar de haber recibido licencias estadounidenses para enviarlos a 10 clientes chinos, Nvidia está a la espera de que las autoridades del país autoricen a las empresas tecnológicas locales a seguir adelante.
Funcionarios estadounidenses declararon la semana pasada que los semiconductores no habían sido un tema central en las conversaciones. Durante la visita de Huang, China prohibió la importación del chip para juegos de Nvidia específico para China, el RTX 5090D V2.
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