Bancos centrales y especulación: 2 caras de la misma moneda
El informe subraya que la demanda de los bancos centrales continúa siendo un pilar clave en el mercado del oro, con un crecimiento proyectado del 12% para 2026. Esta demanda se ha visto impulsada especialmente tras la congelación de activos rusos, y las compras mensuales promedio se duplicaron desde entonces, alcanzando las 38 toneladas.
En contrapartida, los flujos de ETF vienen mostrando señales de debilidad. Tras las elecciones en Estados Unidos, la especulación que había elevado las compras se disipó, lo que dejó al precio del oro contenido dentro de un rango limitado.
Los riesgos
Pese a los desafíos coyunturales, Goldman Sachs insiste en que los fundamentos del mercado siguen siendo robustos. La mayor demanda por parte de los bancos centrales funciona como un soporte clave para los precios, incluso si el crecimiento en los ETF resulta más lento.
No obstante, los analistas no dejan de lado los riesgos que acechan el pronóstico. Advirtieron que una política de tasas de interés más altas y prolongadas por parte de la Fed podría presionar a la baja el precio del oro.
Sin embargo, remarcaron que una eventual recesión en Estados Unidos o recortes de tasas "de seguro" podrían disparar el valor por encima de los ansiados 3.000 dólares por onza. Sin embargo, remarcaron que una eventual recesión en Estados Unidos o recortes de tasas "de seguro" podrían disparar el valor por encima de los ansiados 3.000 dólares por onza.
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