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DINERO | encajes

Encajes al 30%: el Central sale a reducir la liquidez y la volatilidad

El BCRA subió los encajes para FCI y cauciones tras días de volatilidad. Busca contener la liquidez y estabilizar los rendimientos.

17 de julio de 2025 - 22:30

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió aumentar un 10% los encajes mínimo para las inversiones que los bancos hacen en Fondos Comunes de Inversión (FCI) y operaciones de caución. Esto significa un incremento del 20% al 30%. Esta decisión se resolvió luego de días de fuerte volatilidad en las tasas de interés.

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Se espera que las tasas de interés de estas inversiones bajen, lo cual afectaría principalmente a las billeteras virtuales, que suelen colocar saldos en FCI. Algunas billeteras virtuales ya bajaron los intereses que brindan a los usuarios de cuentas remuneradas, por la alta volatilidad, por lo que los usuarios comenzaron a buscar otras opciones.

Los motivos detrás de la decisión del BCRA

De acuerdo con la autoridad monetaria, la medida es "incrementar el encaje de las partidas que generan mayor volatilidad y encarecen el crédito al sector privado, reforzando la solidez del sistema financiero y fortaleciendo el régimen monetario sustentado en el control de los agregados".

Algunos especialistas del mercado plantean que Bausili busca absorber pesos, luego del desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs), que dejó mayor circulación de fondos en el sistema. Esa liquidez presionó sobre el mercado cambiario y derivó en un fuerte ajuste en las tasas de interés. Hoy el dólar oficial cerró en $1.290, un aumento de 1,2% en una jornada.

Contexto volátil para el BCRA

El rendimiento de las cauciones cayó, pasando de alrededor de 35% a valores en torno al 15%. Por eso, el BCRA intervino con venta de Lecaps en el mercado secundario y reactivó la operación de Pases Pasivos, donde llegó a convalidar tasas de hasta 36%.

Esto se da en una semana con bastante movimientos contradictorios. Por un lado, el miércoles 16/07 hubo una licitación de letras y bonos del Tesoro mediante el cual el gobierno captó alrededor de 4,7 billones de pesos por tasas por arriba del 30% anual. Por el otro, luego de la licitación el Tesoro salió a comprar US$ 491 millones para incrementar las reservas del Central. Hoy, 17/07, se notó otro aumento de reservas por US$ 282 millones.

Con esta medida, el Banco Central espera que los rendimientos se estabilicen en niveles más bajos. El ajuste afectará especialmente a las billeteras digitales, cuyos saldos suelen estar colocados en FCI de liquidez.

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