El presidente Javier Milei había anticipado que, si la inflación mensual se mantiene en torno al 2,5%, el crawling peg podría reducirse del 2% al 1% en los próximos meses. Sin embargo, este nuevo escenario podría poner en revisión esa decisión.
Para Pablo Repetto, de Aurum Valores, "la devaluación del real debería llevar al Gobierno a evaluar con más cautela la reducción del crawling peg". Incluso estimó que la inflación de los próximos meses podría superar el 3% mensual, complicando la estrategia oficial.
A pesar de este panorama, varios analistas coinciden en que el cepo cambiario sigue funcionando como un amortiguador frente a las presiones externas. Según Mauro Carrizo, de Cocos Capital, "el cepo permite controlar mejor estas fluctuaciones externas, algo que sería mucho más difícil sin restricciones cambiarias".
Un dólar calmado (por ahora)
Los dólares financieros, como el MEP y el contado con liquidación, han mostrado una notable estabilidad en los últimos meses. Desde el blanqueo de capitales, el ingreso de dólares a través de préstamos y exportaciones bajo el esquema blend ha permitido mantener una oferta suficiente para sostener la calma cambiaria.
Sin embargo, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, advirtió que "si Argentina logra avanzar en las reformas de fondo, el impacto de esta situación será limitado, pero en caso contrario, las presiones podrían escalar".
Por otro lado, Franco señaló que "la dinámica de los dólares financieros depende más de factores domésticos, como la expectativa de normalización económica, que de los movimientos externos como la devaluación del real".
La apuesta del Gobierno
A pesar de las presiones que genera el contexto brasileño, el Gobierno parece decidido a mantener su estrategia de estabilización cambiaria. Luis Caputo, ministro de Economía, destacó recientemente que la reducción de la inflación sigue siendo la prioridad para 2025, un año electoral clave.
En este sentido, Buteler remarcó que "si el requisito de una inflación más baja se cumple, el Gobierno avanzará con su política cambiaria sin importar lo que pase en el exterior".
Una nueva complicación
La devaluación del real agrega una nueva variable a la compleja ecuación económica argentina. Mientras el Gobierno se apoya en el cepo y en el blanqueo para mantener la estabilidad, el impacto comercial y turístico de un Brasil más barato podría intensificarse si no se corrige el desbalance bilateral.
Por ahora, las herramientas disponibles han permitido contener las presiones cambiarias.
Sin embargo, los analistas coinciden en que el rumbo de las reformas estructurales será determinante para enfrentar las tensiones externas y sostener la competitividad sin recurrir a ajustes bruscos en el tipo de cambio. Sin embargo, los analistas coinciden en que el rumbo de las reformas estructurales será determinante para enfrentar las tensiones externas y sostener la competitividad sin recurrir a ajustes bruscos en el tipo de cambio.
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