Eso significa que una eventual suba del precio internacional no impactaría sobre una actividad marginal. Tendría como referencia un negocio exportador que ya mueve miles de millones de dólares.
El efecto tampoco sería idéntico para todas las compañías. Una mayor cotización puede mejorar los ingresos de los productores, pero el resultado final depende de variables como costos operativos, volumen producido, leyes del mineral, inversiones y condiciones fiscales.
¿Cuánto puede subir el oro y qué proyectan los bancos?
Después de alcanzar un máximo histórico de US$5.595 por onza en enero de 2026, el oro corrigió y actualmente se ubica alrededor de los US$4.100. Los analistas siguen considerando a los US$4.000 como una zona relevante para la cotización.
Goldman Sachs elevó en enero su previsión para diciembre de 2026 hasta US$5.400 por onza, desde los US$4.900 que había estimado anteriormente. La entidad fundamentó su escenario en la diversificación hacia el oro por parte de inversores privados y bancos centrales de mercados emergentes.
La cifra no representa una garantía ni implica que el metal necesariamente vaya a alcanzar ese valor. Es una proyección de mercado. Pero si ese escenario se concretara, la minería argentina tendría un contexto particularmente favorable por el peso que el oro ya tiene dentro de sus exportaciones.
¿Qué provincias argentinas dependen más del oro?
Santa Cruz y San Juan concentran buena parte del negocio. En 2025, ambas provincias representaron conjuntamente el 68,4% de las exportaciones mineras argentinas. Santa Cruz aportó el 39,5% y San Juan el 28,9%.
En Santa Cruz, el oro y la plata representan prácticamente la totalidad de las exportaciones mineras provinciales. Entre los principales proyectos aparecen Cerro Negro y Cerro Vanguardia, dos operaciones de metales preciosos de relevancia nacional.
San Juan presenta una dependencia todavía más marcada del metal precioso dentro de su canasta minera, el oro representó el 96,7% de sus exportaciones mineras durante 2025.
¿Qué proyectos de oro pueden ampliar las exportaciones argentinas?
El Gobierno aprobó durante 2026 distintos proyectos mineros bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), incluyendo iniciativas vinculadas con el oro.
Uno de ellos es la ampliación de las fases 8 y 9 del sistema de lixiviación de Veladero, en San Juan. El proyecto contempla nuevas plataformas e infraestructura destinadas a continuar la producción y exportación del bullion doré obtenido en la operación.
También avanzó bajo el RIGI el proyecto Diablillos, ubicado en la zona limítrofe entre Salta y Catamarca. La iniciativa contempla una planta de procesamiento de oro y plata con una capacidad nominal de 3,15 millones de toneladas anuales, además de infraestructura asociada al desarrollo del yacimiento.
Estos proyectos son relevantes porque muestran que el debate ya no pasa solamente por el precio del oro. También existe una carrera para ampliar la capacidad productiva del país.
¿Qué pasa si el oro vuelve a acercarse a los US$5.000?
Un regreso del oro hacia los US$5.000 por onza tendría un impacto potencial importante sobre la actividad minera argentina, aunque no puede traducirse automáticamente en la misma proporción sobre las exportaciones.
El precio es apenas una parte de la ecuación. Para aprovechar una cotización elevada, las compañías necesitan mantener o incrementar la producción, sostener niveles de recuperación del mineral y controlar sus costos.
Sin embargo, existe un punto de partida favorable, Argentina ya tiene operaciones productivas, infraestructura, experiencia exportadora y una cartera de proyectos que busca ampliar la capacidad minera.
El contexto internacional puede, además, favorecer nuevas inversiones. La propia política oficial apunta a utilizar el RIGI para atraer grandes desembolsos hacia sectores estratégicos, entre ellos la minería. El Ministerio de Economía ya centralizó la información sobre los proyectos aprobados y en evaluación, con datos sobre inversión y empleo.
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