"Con relación al dólar, la pérdida fue del -73%, haciendo que el tipo de cambio real bilateral contra la moneda norteamericana se ubique en niveles del “1 a 1”, similar a los de fin de la Convertibilidad".
Luego, algunas consecuencias no homogéneas de la pérdida de competitividad cambiaria efectiva:
"La reducción diferencial de retenciones a exportaciones aplicada a los diferentes sectores productivos hizo que:
1. La ganancia de competitividad del Sector Industrial desde la salida del cepo se haya reducido del 44% al 20% entre marzo y junio de 2016, mostrando una tendencia de deterioro a futuro clara, tal como se puede advertir en el gráfico adjunto.
2. La ganancia de competitividad del Sector de Maíz y Trigo sigua siendo significativa, del 44%/46% desde la salida del cepo, manteniendo un colchón muy importante con relación a
diciembre de 2015, a pesar del deterioro cambiario reciente. En el “pico” alcanzado en marzo último, la mejora de competitividad cambiaria llegó a niveles del 74%/76%, respectivamente.
3. La ganancia de competitividad del Sector de Soja si bien no ha sido importante (20% desde la salida del cepo cambiario), contabilizando la suba del precio de la soja terminó resultando
muy significativa respecto a noviembre de 2015 (del 40% apróx.)."
-------------------
Informe completo de FyEConsult
-------------------
Por esto se impone una fuerte reducción de la tasa de inflación, para comenzar a ordenar la situación. Pero no es la única asignatura pendiente, dada la existencia de un déficit fiscal importante y la continuidad de la política económica en términos generales.
Si esto ocurriese en los plazos que se autoconcedió la Administración Macri (2do. semestre 2016 y todo 2017), FyEConsult considera que "la oferta de dólares proveniente del campo tenderá a aumentar" aunque no implica una mejora del tipo de cambio real.
"> Esta mayor oferta de dólares profundizará la dinámica de apreciación real cambiaria que se viene observando.
> Dada la mejora de la rentabilidad del campo con relación a la industria producto de la reducción de las retenciones aplicadas a las exportaciones y la mayor apertura comercial, entendemos que una parte importante de la actividad industrial terminará perdiendo la ganancia cambiaria obtenida desde que el actual Gobierno devaluó.
> Los sectores industriales que más se verán afectados son los vinculados al mercado interno y a la sustitución de importaciones.
> El agro mantendrá cierto colchón cambiario producto de la baja de retenciones a las exportaciones (maíz, trigo y derivados, especialmente) y a los todavía elevados precios internacionales de los commodities.
> Un crecimiento económico más intensivo en campo que en industria y servicios implicará una menor generación de empleo a futuro."
