'Reservas y rindes: Bailando en el Titanic'

Sr. Director:
El BCRA se vanagloria de los altos rindes que obtiene por la colocación de las reservas internacionales. Se ha mencionado una Tasa Interna de Retorno superior al  5 ½ %. Por razones que no vienen al caso, estoy en condiciones de sostener que el BIS (Bank for International Settlements) de Basilea-Suiza, depositario declarado de parte de ellas, "jamás" ha pagado más del 2 ¼ %. Ergo, necesariamente, existen colocaciones de alto riesgo a mayores niveles de interés.
El riesgo argentino, medido en base a las emisiones argentinas de Ley USA en U$S, por su parte, ha bajado en los últimos tiempos de modo sostenido. Algo inusitado y sorprendente. Curiosamente, algunos han deslizado que la reciente suba del Riesgo País (JPM Index) será transitoria y que pronto se observará la recuperación del bajo nivel récord que prevalecía antes de los malhadados hechos del INDEC.
Prefiero equivocarme. Pero, ¿no será que el BCRA opera en el mercado de bonos argentinos? ¿Y si parte de las Reservas se colocaran transitoriamente en Bonos locales de alto riesgo y alto rinde?
Si ello fuera así, no sólo estaríamos bailando en el Titanic. Lo estaríamos haciendo sobre la cubierta recién enjabonada y con el cordón de un zapato suelto…          
Atentamente
Alberto (Vte. López)