Según el Indec, 11 de las 16 divisiones manufactureras registraron bajas interanuales. Las principales fueron:
- Maquinaria y equipo: -24%.
- Otros equipos, aparatos e instrumentos: -20,6%.
- Prendas de vestir, cuero y calzado: -14,7%.
- Productos de tabaco: -14,3%.
- Productos de metal: -9,6%.
- Productos textiles: -9,4%.
- Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes: -8,8%.
El rubro maquinaria y equipo fue el que más incidió en la caída general. Dentro de ese segmento, la fabricación de maquinaria agropecuaria se desplomó 37,9% interanual, debido a una menor producción de tractores, sembradoras, pulverizadoras autopropulsadas y otros implementos agrícolas.
Entre las mayores subas se ubicaron otros equipos, aparatos e instrumentos, con 9,8%; muebles y otras industrias manufactureras, con 4,3%; refinación del petróleo, químicos, productos de caucho y plástico, con 3,6%; y automotores y otros equipos de transporte, con 2,4%.
A todo esto, ¿Qué dicen los economistas?
# Diego Coatz, director ejecutivo de la consultora I+D, consideró que el rebote de agosto no alcanzó para recuperar la caída de julio.
“El sector sigue mostrando un serrucho con trayectoria descendente: 13 de los 16 sectores no recuperaron la caída de julio”, Coatz también anticipó un escenario heterogéneo para septiembre.
# Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, el rebote de agosto era esperable después del fuerte deterioro registrado en julio, aunque consideró que la recuperación fue limitada. “Es una mejora, pero no llega ni a la mitad de lo que había perdido el mes anterior”, señaló.
# Paloma Quadrana, economista de Abeceb, sostuvo que la industria volvió a perder tracción en agosto y que la recuperación registrada durante 2025 no logró consolidar un nuevo piso de actividad. “Este nivel es el más bajo desde agosto de 2024 y cerca de 14% por debajo de agosto de 2023”, señaló.
# Gabriel Caamaño entiende que las cifras de actividad de julio con ajuste estacional iban a mejorar con el pasar de los meses porque la estacionalidad del año está alterada por varias cuestiones. Veamos qué pasó. 1) IPI: Julio, con ajuste, pasó de -5% MoM en la primera estimación a -5,1% MoM en la segunda. Ahí empeoró levemente. 2) ISAC: Julio, con ajuste, pasó de -4,6% MoM en la primera estimación a -4,4% en la segunda. Ahí mejoró levemente. 3) Pesca: Julio, con ajuste, pasó de +7,1% MoM en la primera estimación a +6,2% en la segunda. Ahí empeoró. Industria pesa en el PIB cinco veces más que construcción y pesca diez veces menos que construcción. Con lo cual, esto sugeriría que el EMAE con ajuste estacional de julio va a empeorar o quedar igual en la segunda estimación. Igual falta minería.
# Santiago Casas, EcoAnalytics
Era esperable que la industria y la construcción tuvieran un rebote después de los desplomes de julio. De todas formas, las recuperaciones fueron bastante flojas y ambos sectores muestran fuertes caídas interanuales, del 3,2% en la industria y del 4,4% en la construcción. El “serrucho” de la actividad, con caídas seguidas de rebotes, empieza a mostrar menos capacidad para esconder las debilidades de fondo.
El problema es la debilidad de la demanda doméstica. No es casualidad que la industria acumule una caída del 2,7% en 2026 y que 11 de las 16 ramas industriales hayan registrado bajas interanuales en agosto. En la construcción, además, prácticamente todos los insumos muestran caídas respecto de un año atrás.
Agosto no cambia el diagnóstico. La economía ligada al mercado interno sigue sin encontrar un motor de crecimiento y por eso la industria y la construcción continúan operando en niveles bajos. El gobierno tendrá el gran desafío de que se reactive la demanda doméstica sin desanclar el programa económico. Que vuelva el crédito en pesos sería primordial, pero aún no se ve una mejora pronunciada.
# Roberto Cachanosky
La tendencia de ciclo bajó 0,6% en industria y lleva 5 meses de caída; la tendencia de ciclo y también cayó 1,4% en construcción y lleva 4 meses de caída tendencia de ciclo. ¿O ahora la tendencia de ciclo no sirve?.
La reflexión de Cachanosky viene a cuento de lo publicado por el ministro de Economía, en X que también citamos: totocaputo@LuisCaputoAR5h
LA INDUSTRIA Y LA CONSTRUCCIÓN CRECIERON EN AGOSTO
En agosto, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI Manufacturero) registró una expansión de 1,9% mensual en la serie sin estacionalidad; 6 de las 9 categorías en las que se desagrega el IPI registraron crecimiento en la comparación intermensual.
En términos de magnitud de las variaciones, se destacaron otros equipos, aparatos e instrumentos (+9,8%), muebles y otras industrias manufactureras (+4,3%), refinación del petróleo, químicos, productos de caucho y plástico (+3,6%) y automotores y otros equipos de transporte (+2,4%)
En el acumulado de los primeros 8 meses de 2026, la industria tuvo una baja de 2,7%. Este período incluye el mes de julio, donde se dio una combinación de shocks transitorios con un impacto generalizado sobre el nivel de actividad.
Por su parte, el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) registró una suba de 0,4% mensual en agosto en la serie sin estacionalidad, y acumula una expansión de 0,8% en los primeros 8 meses del año en relación a igual período del año anterior.
La construcción mostró señales de debilidad en agosto.
Construcción
La construcción también mostró una caída interanual en agosto, de 4,4%. Frente a julio, en cambio, registró una mejora desestacionalizada de 0,4%, después del retroceso de 4,4% del mes anterior.
A diferencia de la industria, el sector mantiene un resultado positivo en el acumulado anual. Entre enero y agosto, la actividad creció 0,8% respecto del mismo período de 2025.
La serie tendencia-ciclo, sin embargo, cayó 1,1% mensual.
Consumo de insumos. En agosto, frente al mismo mes de 2025, las principales bajas fueron:
- Asfalto: -18,4%.
- Yeso: -17%.
- Cales: -13%.
- Pisos y revestimientos cerámicos: -11,9%.
- Artículos sanitarios de cerámica: -11,4%.
- Ladrillos huecos: -9,7%.
- Cemento pórtland: -8,1%.
- Hierro redondo y aceros para la construcción: -8,1%.
- Hormigón elaborado: -3%.
Empleo (indicadores muy bajos).
El empleo mostró una leve contracción. Los puestos de trabajo registrados en el sector privado de la construcción llegaron a 375.158 en julio, último dato disponible, con una caída interanual de 0,3%.
En los primeros siete meses del año, en cambio, el empleo acumuló una expansión de 0,1%.
Opinó Federico Tella, Abeceb
“El repunte mensual desestacionalizado de 0,4% es más un respiro que un rebote, ya que la actividad sigue 8% por debajo de mayo y la tendencia suma cuatro meses de caída”, explicó.
Tella también advirtió sobre las perspectivas del sector. Según indicó, nueve de cada diez constructoras privadas no esperan mejoras antes de noviembre.
Además, la proporción de empresas que mencionan atrasos en la cadena de pagos pasó de 12,1% a 21,4% en un mes
Por último, agregó
"Con el cierre del año en juego, la recuperación dependerá menos del ciclo y más de qué proyectos logren cerrar demanda, financiamiento, margen y plazo".
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