El deterioro tampoco fue homogéneo: 8 de las 15 ramas de actividad retrocedieron frente a julio de 2025. El debilitamiento del consumo interno no logró ser compensado por los sectores vinculados al comercio exterior, al punto de abrir la posibilidad de una “recesión técnica” durante el tercer trimestre.
El Impacto en el Empleo y la Pobreza
El mercado laboral también refleja las consecuencias del escenario. La desocupación llegó al 7,9% durante el segundo trimestre de 2026, afectando a 1,73 millones de argentinos. La tasa aumentó 0,3 puntos porcentuales frente al mismo período del año anterior y 0,1 puntos respecto del primer trimestre.
A esto se suma el deterioro social. Durante el primer semestre de 2026, la pobreza alcanzó al 32,3% de la población y la indigencia al 7,5% en los principales centros urbanos. Extrapolados al total del país, esos porcentajes representan unos 15,56 millones de pobres y 3,61 millones de indigentes.
La pobreza aumentó 4,1 puntos porcentuales respecto del segundo semestre de 2025, cuando había sido de 28,2%. Esto implica 2,05 millones de pobres adicionales y una incidencia sobre el 24,4% de los hogares. La indigencia, por su parte, subió 1,2 puntos, desde el 6,3%, y sumó 595.300 nuevos indigentes.
¿Se Recupera la Inversión en Argentina?
La inversión tampoco acompaña el discurso de recuperación. En agosto cayó 5,4% interanual y acumuló diez meses consecutivos de retrocesos. Durante los primeros ocho meses de 2026, la contracción acumulada llegó al 7,9%, con bajas tanto en la construcción como en la adquisición de maquinaria y equipos.
El mercado financiero también incorporó parte de estas señales. El riesgo país alcanzó los 628 puntos básicos, su nivel más alto en seis meses. El deterioro del consumo, el aumento de la pobreza y la posibilidad de una recesión técnica aparecen como factores que presionan sobre la percepción de riesgo, aun cuando el Gobierno mantiene el cumplimiento de las metas acordadas con el FMI.
Desde Washington, sin embargo, el mensaje mantiene un respaldo explícito al programa. Kozack destacó la caída de la inflación, la acumulación de reservas y el pasaje del déficit al superávit fiscal como avances significativos en materia de estabilidad macroeconómica.
Las negociaciones por la tercera revisión continuarán durante las próximas semanas, con el objetivo de alcanzar un Staff Level Agreement que sea presentado al directorio del FMI antes de finalizar noviembre. El desafío para el Gobierno será demostrar que el equilibrio fiscal puede sostenerse sin profundizar el costo económico y social que muestran los últimos indicadores.
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