¿IMPERICIA?

Bonar 2020: La Anses tuvo que rescatar a Kicillof de un estrepitoso fracaso

Axel Kicillof había abierto el paraguas el lunes cuando se pagó el Boden 15 y anunció que al día siguiente se emitiría el Bonar 20 para recuperar divisas: ?hay mucha volatilidad? en los mercados, dijo y el nuevo título cosechó sólo unos US$ 669 millones, apenas por encima del piso de los US$ 500 millones y lejos de los US$ 1500 millones que era el objetivo, con lo cual apenas se recuperó ?en teoría- el 11,3% de los dólares que el Banco Central pagó el lunes pasado. Pero más de la mitad de esos fondos, según fuentes del ministerio de Economía, los aportó la Administración Nacional de Seguridad Social (Anses). Así, no habrá gran beneficio para el BCRA puesto que los dólares del Anses ya estaban en el sistema financiero y contabilizados dentro de las reservas de la entidad. Ayer (6/10), en la City destacaban que Axel se volvió a apurar y no ofreció ningún ?premio? con el Bonar 20 para diferenciarse de otros bonos en el mercado. Ante el fracaso, ahora Economía prepara dos nuevas emisiones: el Bonar 2017 y otro título atado al dólar (tipo de cambio oficial).

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24).- Axel Kicillof volvió a apurarse por su desesperación de querer recuperar reservas y como en diciembre de 2014, fracasó con la emisión del Bonar 2020. El año pasado intentó un canje de los Boden 2015 con el Bonar 2024 y sólo recibió ofertas de suscripción por US$ 286 millones sobre un total autorizado de US$ 3.000 millones. Intentaba por entonces un alivio de lo que pasó el lunes (5/10) cuando hizo desembolsar al Banco Central una suma récord desde el pago que hizo Néstor Kirchner al FMI.

Ya el lunes pasado el joven ministro había mostrado su inseguridad acerca del Bonar 2020 cuando dijo en declaraciones periodísticas que había mucha “volatilidad” en los mercados, lo que podría afectar a la colocación del nuevo título. Y así ocurrió: logró recuperar con el Bonar apenas US$ 669 millones, apenas por arriba del piso de US$ 500 millones y lejos de los US$ 1500 millones, lo que representa un 11,3% de los dólares que había erogado. Además pagó el 9,4% anual.

"Si el objetivo era compensar en parte la salida de reservas por el pago del Boden 2015, el objetivo no fue alcanzado, no se explica para qué se hizo el canje", señaló Leonardo Chialva, titular de la consultora Delphos, consultado por el diario El Cronista. Según trascendió, Economía optó por prescindir de bancos colocadores: "es probable que con bancos en el medio se hubieran recibido mayor cantidad de ofertas", señaló una fuente del mercado.

Para Rodrigo Àlvarez, director de la consultora Analytica, "en el Gobierno se movieron tarde, había que convencer a los inversores del Boden 2015 que se quedaran y además sufrieron los impactos en el mercado de la medida que tomó la CNV para los fondos de inversión".

La Nación aporta otro dato que ilustra que el fracaso de Kicillof es aún mayor: más de la mitad de los fondos que recuperó el Gobierno fueron aportados por la Administración Nacional de Seguridad Social (Anses). El portal Infobae agrega que también ayudaron el propio BCRA, Sedesa y el Banco Nación.

Así las cosas, el nuevo bono no redundará en un gran beneficio para el BCRA, dado que, como los dólares en poder de la Anses estaban depositados en cuentas del sistema financiero local, ya se contabilizaban dentro de las reservas de la entidad. Ayer, el BCRA informó que las reservas terminaron en US$ 27.715 millones, apenas 3 millones por encima del cierre del lunes, tras el pago del Boden.

En la City explican –según La Nación- que no se cumplió el principio más básico que rige toda lógica inversora, y es que el bono no ofrecía ningún premio por encima de la tasa que rinden títulos comparables en el mercado de capitales. Economía convalidó un precio de US$ 95,2, lo que significa que pagó una tasa de 9,21% anual, cuando en el mercado se especulaba con una tasa más cercana al 9,65% como piso.

Ahora Kicillof probará suerte con dos lanzamientos en pesos: un Bonar 2017 que pagará una tasa flotante de 3 puntos porcentuales adicionales a la tasa Badlar y un bono vinculado al tipo de cambio oficial (dólar linked).

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