Resulta un obstáculo que se suma al descenso en la calificación del riesgo crediticio de la entidad que hizo la agencia Moody's, una semana atrás.
Con las puertas cerradas en el mercado internacional, el Bndes queda aún más dependiente del Tesoro de Brasil a la hora de financiarse. Solamente en el año 2012, el Tesoro lo asistió con R$ 55.000 millones (US$ 27.336 millones) en préstamos al banco de fomento.
Barrera
La objeción de KPMG, que levantó una barrera a las captaciones de dinero externo del Bndes, fue realizada por los auditores a causa de una decisión del Conselho Monetário Nacional (CMN), ocurrida en vísperas del fin de año, para inflar las ganancias del Bnes en R$ 2.380 millones (US$ 1.183 millones). La consistió en que 25% de las acciones en cartera de la institución no precisaran tener un valor de referencia actualizado cuando ocurren grandes oscilaciones del mercado.
De esa forma, el lucro del banco no fue afectado por la caída en las cotizaciones de los principales papeles en su cartera. Y así, el Bndes garantizó el pago de más dividendos al Tesoro que, entonces, consiguió recursos (contables) para cumplir con la meta del superávit primario en las cuentas públicas.
La barrera no impide el acceso del Bndes al mercado internacional de dinero pero restringe el universo de compradores de los títulos que emita el banco.
Sucede que los grandes inversionistas institucionales estadounidenses, europeos y asiáticos, como es el caso de los fondos de pensión y otros fondos de inversión, tienen restricciones para la compra de títulos que presenten salvedades u objeciones acerca del verdadero lucro del emisor.
Contabilidad
De acuerdo a Broadcast, el servicio de cotizaciones en tiempo real de Agência Estado, la contabilidad del Bndes quedó comprometida porque la excepción realizada por el CMN al Bndes ignoró algo que es importante para los inversionistas: la marcación del precio de las acciones según el valor de mercado. Fuentes del mercado financiero y del propio gobierno confirmaron las dificultades que pueden enfrentar de ahora en más el Bndes.
"Con el descenso en la calificación y la barrera a causa de las utilidades verdaderas en el balance, será difícil encontrar un inversionista que acepte comprar esos papeles. Especialmente porque las perspectivas en este momento y las informaciones que disponemos no son positivas", explicó el administrador un gran fondo internacional de inversiones.
Una fuente del gobierno de Dilma Rousseff admitió que "un grupo gigantesco de los inversionistas" deberá tener cuidado en adquirir papeles del Bndes.
Banco niega
El banco que preside el economista Luciano Coutinho fue consultado por la situación pero negó, a través de su asesoría de prensa, que la objeción de KPMG "represente cualquier impedimento para la emisión externa".
El banco afirmó que "continúa recibiendo varias propuestas de emisión, desde la difusión del balance", y que aún es "el emisor brasilero con mejores condiciones de costos, después del gobierno brasilero".
De acuerdo al banco, recurrirá al mercado externo en 2013 "siempre que haya una demanda potencial". En 2012, el banco no realizó operaciones en el mercado externo.
