CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). ¿Por qué han decidido actuar hoy (miércoles 30/11) precisamente los grandes bancos centrales mundiales? Por la rebaja de rating de 15 de los mayores bancos por parte de la agencia de calificación Standard & Poor´s, que podría haber congelado todavía más un mercado interbancario totalmente cerrado, especialmente para la banca europea.
NUEVAS MEDIDAS DE LOS BANCOS CENTRALES DEL 1ER. MUNDO
Cañonazo de liquidez para estabilizar a los bancos
Los principales bancos centrales han acordado hoy (miércoles 30/11) una nueva intervención conjunta para inyectar liquidez en el sistema financiero con vistas a facilitar la financiación en dólares del sector financiero internacional. La vez anterior fue hace 2 meses pero, para encontrar un antecedente anterior, hay que acudir a la caída de Lehman Brothers en 2008.
30 de noviembre de 2011 - 15:16
En la noche del martes 29/11, S&P anunció esa rebaja tras revisar su metodología, lo que tenía una consecuencia inmediata: estos bancos, entre los que se encontraban entidades como BBVA, JP Morgan y Goldman Sachs, tendrían que poner miles de millones más como garantías para operar en los mercados en un momento en el que capital escasea.
Como recoge el portal financiero The Street, sin estos fondos los bancos se muestran todavía más reacios a prestarse unos a otros, subiendo indicadores como el London Interbank Offered Rate (Libor).
Ya a comienzos de noviembre, el coste de financiación de la banca europea en dólares alcanzó niveles no vistos desde el comienzo de la crisis y al mismo tiempo la necesidad de financiación en dólares también tocaba máximos.
Por ello, la intervención de hoy de los bancos centrales trata de aliviar estos problemas de financiación en dólares, que ya estaban empezando a estar totalmente fuera de control. La intervención de hoy implica que si los bancos no se financian unos a otros, pueden conseguir fondos en los bancos centrales a tipos asequibles.
De hecho, el actual estado de tensión con la banca europea ha llevado a la revista Forbes a preguntarse si ayer no tuvo algún gran banco europeo problemas de liquidez inmediatos, lo que habría provocado la intervención. Los bancos europeos, especialmente los bancos franceses, dependen en gran medida de la financiación mayorista en los mercados monetarios.
Como recuerda la revista, este tipo de acciones se han tomado durante el epicentro de la crisis financiera en 2008. Ahora, que parece que hay consenso en asegurar que dejar caer a Lehman Brothers fue un error, las autoridades no iban a cometer el mismo errror dos veces.
Por lo tanto, concluye la revista "la única explicación para la actuación masiva es que los bancos centrales estuvieran preocupados sobre una inminente caída que no se conoce públicamente".
Medidas
Los bancos centrales de las grandes economías desarrolladas del mundo anunciaron el miércoles 30/11 que adoptarán medidas coordinadas para evitar una falta de liquidez en el sistema financiero global.
Según explican las instituciones en un comunicado, el objetivo de esta medida es atajar las tensiones en los mercados de financiación y ayudar a mitigar las crecientes dificultades en la concesión de créditos a las familias y empresas, lo que es vital para sacar a la economía de las grandes potencias del estancamiento y afrontar los riesgos de recesión.
La UE está muy pendiente de la reunión que los ministros de Finanzas europeos han mantenido esta miércoles. Antes de la mismo, el comisario de Asuntos Europeos y Monetarios, Olli Rehn, afirmó que la UE entra ahora en un "periodo crítico" de 10 días en los que debe completar y concluir su respuesta a la crisis de la deuda soberana.
"Entramos ahora en el periodo crítico de 10 días para completar y concluir la respuesta de la UE a la crisis" antes de la cumbre de los jefes de Estado y de Gobierno del 09/12, dijo Rehn al llegar al Consejo de Ministros de Finanzas de la Unión (Ecofin).
En concreto, la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo, así como sus homólogos de Suiza, Canadá y Reino Unido han acordado intervenir en el mercado de dinero con una rebaja en el precio de los contratos ya existentes de intercambio de divisas (swaps) en 50 puntos básicos sobre la tasa base, cuando hasta ahora esta prima era de 100 puntos básicos.
Este abaratamiento de los costes que paga la banca para obtener dólares, que en cualquier caso tiene un impacto limitado, ofrece un incentivo para aumentar el dinero circulación, lo que debería facilitar al conjunto del sector la difícil tarea en las actuales condiciones del mercado de captar financiación.
Esto, a su vez, debería dar más margen a la banca para conceder los créditos que necesita la economía con el objetivo de mantener la máquina de la actividad en marcha. La rebaja entrará en vigor a partir del 5 de diciembre y será efectiva hasta febrero.
La medida se explica por la necesidad de actuar contra la creciente falta de liquidez en el mercado de dinero y, aunque no es la medida definitiva contra la crisis, sí prepara el camino para futuros movimientos por parte de las autoridades monetarias de peso en el sistema financiero internacional, según coinciden en apuntar los expertos.
En este sentido, los analistas apuntan a que, posiblemente, sea un primer paso con vistas a la reunión de la semana que viene del Consejo de Gobierno del BCE, en la que podrían adoptarse más medidas extraordinarias.
De hecho, así lo ha entendido el mercado, donde las Bolsas han rebotado con fuerza tras conocerse la decisión.
Salvavidas
Los inversores llevan días especulando -de ahí las subidas acumuladas desde el lunes- con que el instituto emisor del euro opte por volver a rebajar los tipos el próximo jueves desde el 1,25% actual.
También se espera que aumente el plazo al que concede créditos a los bancos a tres años desde el máximo de ahora, que está en un año.
Si finalmente cumplen con estos pronósticos, lanzarían otro salvavidas para no naufragar en la escasez de crédito, lo que reforzaría el arsenal con el que hacer frente al acechante riesgo de recesión en Europa.
Para más adelante, sin embargo, queda la opción de reforzar la compra de bonos de los países bajo presión en los mercados de deuda, una posibilidad que Alemania supedita a un pacto previo para reforzar la gobernanza económica de la eurozona.
De momento, como medida de contingencia paralela la rebaja de precios en los contratos sobre divisas, los bancos centrales han acordado al mismo tiempo establecer una línea swap de liquidez bilateral.
Con ella prevén suministrar fondos en cualquiera de sus jurisdicciones y en cualquiera de sus monedas "mientras las condiciones de los mercados así lo aconsejen", según continúa el comunicado.
"En estos momentos no existe necesidad, al margen de en dólares, de ofrecer liquidez en monedas distintas a las locales, pero los bancos centrales juzgan prudente hacer los preparativos necesarios para poder proporcionar este respaldo de liquidez tan rápidamente como surja la necesidad", precisan.
La falta de financiación en dólares es una medida derivada de la crisis de deuda de la eurozona, que a su vez está detrás de la posibilidad de una recaída en la recesión.
En primer lugar, porque en las tripas de las entidades europeas hay grandes cantidades de deuda de estas naciones. También, porque si se sigue escarbando -en esta caso en el sector alemán y francés, principalmente- aparecen los activos tóxicos heredados de la crisis de las hipotecas en USA (subprime), que están denominados en divisa norteamericana.
No obstante, todavía hay más: la posibilidad de una ruptura del euro tal y como existe actualmente. Todo este cúmulo de factores dificulta que los bancos del eurosistema salgan a pedir dinero en divisa estadounidense a entidades de otras regiones como las propias de USA o las asiáticas.
Prueba de las dificultades para captar financiación ante el cierre de los mercados, en este caso en euros, la apelación de la banca a las subastas extraordinarias de liquidez a siete días que realiza semanalmente el BCE marcó ayer un máximo de los últimos dos años.
Sobre la situación de sus colegas estadounidenses, en mejor situación que los europeos, de momento no tienen dificultares de financiación. Pese a ello, la Fed recuerda en un aviso a navegantes que cuenta con suficiente arsenal como para proporcionarles liquidez a corto plazo.
"Si las condiciones se deterioraran, la Reserva Federal tiene una amplia gama de herramientas disponibles para proporcionar un respaldo eficaz de liquidez a estas instituciones, y está preparada para utilizarlas cuando sea necesario para apoyar la estabilidad financiera y promover la extensión del crédito a los hogares y a las empresas de USA".
El Nobel de Economía, Paul Krugman, quien se ha mostrado muy crítico con las decisiones que han venido tomando las autoridades políticas -la última desde la UE es la de echarse en brazos del FMI- y económicas a ambos lados del Atlántico para superar la crisis, ha celebrado que la decisión de hoy de la Fed, el BCE y compañía supone que "al menos hacen algo, aunque no está claro el qué".