N. de la R.: El IOF es un Impuesto sobre Operaciones de Crédito, Cambio y Seguro, o relativas a Títulos y Valores Mobiliarios, cobrado por el Fisco brasileño.
HECHA LA LEY, HECHA LA TRAMPA
Multinacionales brasileñas repatrian dinero "encubierto"
Las empresas brasileñas se han internacionalizado en los últimos años mediante la inversión en activos en el exterior están repatriando capitales en forma de inversiones directas en Brasil.
17 de noviembre de 2011 - 17:11
El IOF se impuso para frenar la entrada de capital extranjero y tuvo cierto impacto para contener la entrada de capital especulativo, “posiblemente debido a la mayor incertidumbre sobre otras medidas potenciales” derivadas de su aplicación, señaló el FMI.
No tuvo impacto en la revalorización de la moneda brasileña: “La evidencia empírica sugiere que el IOF no tuvo un impacto claro, duradero en la tasa de cambio, aunque quizás suavizaron las presiones de apreciación” en comparación con lo que pasó con materias primas", añadió el Fondo.
El gobierno brasileño lo aumentó, en marzo de 2008, octubre de 2009 y octubre de 2010. En cada uno de esos casos la moneda se depreció, pero el impacto fue corto.
"Las empresas brasileñas que se han internacionalizado en los últimos años (N. de la R.: nuevas multinacionales emergentes), al invirtir en activos en el exterior, están repatriando capitales en forma de inversiones directas en Brasil, lo que puede ser una artimaña para hacer dinero con altas tasas de interés sin pasar por el peaje impuesto a los especuladores.
El movimiento fue detectado por técnicos del Instituto de Investigación Económica Aplicada (IPEA), que estimaron un aumento de US$ 5.300 millones en el acumulado en 12 meses de la inversión directa de brasilenos (IDB) entre noviembre del 2010 y septiembre de este año.
El indicador, que expresa las inversiones de las filiales extranjeras de multinacionales brasileñas, solía ser negativo, porque las inversiones se hacen generalmente en el extranjero, pero se convirtió en positivo en el 1er. semestre de 2011, con las operaciones en sentido inverso, dice el IPEA.
El movimiento es parecido a lo que ha marcado la Inversión Extranjera Directa (IED), reforzando la sospecha de que, parte de los capitales especulativos atraídos por Brasil, ingresa disfrazado como una inversión productiva para eludir los impuestos sin generar producción o puestos de trabajo.
Investigadores del Grupo de Análisis y Pronósticos (GAP) de IPEA comenzaron a monitorear el comportamiento de la cuenta financiera del país al verificar un aumento fuera de lo normal del flujo de IED después de que el gobierno elevó de 2% a 6% la tasa de impuestos sobre las operaciones financieras (IOF) sobre aplicaciones de renta fija y préstamos a corto plazo en octubre de 2010.
Desde entonces, IED asumió un modelo de volatilidad más similar a la de las inversiones en cartera en valores de renta fija, que, simultáneamente, comenzaron a caer, incluso con altas tasas de interés en el 1er. semestre.
Según IPEA, la Inversión Extranjera en Cartera (CEI) registró una caída de 24,2% en 12 meses hasta agosto de este año, sumando un total de US$ 49.200 millones, en comparación a igual período anterior. Ya el IED acumuló US$ 75.400 millones, un incremento de 176,6% en la misma comparación.
En la evaluación de la inversión directa neta (IDL), que combina IED y IDB, IPEA encontró aún más alta: 216,9%.
"El BID, por expresar un proceso de internacionalización de empresas brasileñas, tiende a ser negativo. Lo natural es un retorno de capitales de la matriz brasileña a las sucursales en otros países. Sin embargo, se produjo una inversión en el 1er. semestre. Este capital, que normalmente contribuiría negativamente en el IDL, ahora contribuye de manera positiva ", explica Julia Braga, investigadora asociado al IPEA, que ha estado siguiendo el tema en el GAP desde el primer semestre. "Hubo un aporte dentro del país en ese concepto. Las filiales se se están volviendo hacia la matriz sede."
No te lo pierdas